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浮存金是否是巴菲特胜利的终究秘密?

2020-03-21 | 人围观

  曾有研究者指出:巴菲特采取关键词来促进公司净值的增加,相当于应用了约 1.6 倍的零成本杠杆。在过去 52 年时代伯克希尔?哈撒韦公司的年复合增加率为 19.0%,剔除约 1.6 倍杠杆的影响后巴菲特的年复合收益率仅为 12%。

  那么后果来了:在剔除关键词对伯克希尔?哈撒韦公司的贡献以后,我们真的能把巴菲特拉下神坛吗?具有了关键词,巴菲特就必然可以完成 " 永不红利 " 吗?@昔日话题 @方舟 88?

  从实际上说,除保管在账面上的那局部关键词(用于随时支付保单),其他的局部便可让巴菲特拿去投资了。所以接上去,就是要明确钱应当投向何处。而这一个点,才是投资成败的关键地点。

  关键词固然能在必然水平上晋升巴菲特的收益率,但假设用来投资依然会存在红利的风险,乃至会缩小红利。也就是说,即使你真的和巴菲特具有一样多的浮存金停止投资,也其实不能保证你就必然能取得高额的投资报答。真实的差异在人,而不在钱。假设你依然不赞成这一不美观念,无妨试着回答以下三个后果:

  1、世界上的保险公司如此之多,范围能比肩伯克希尔的保险巨擘也不在少数。每家保险公司都能取得浮存金,但这些保险公司却为何没能像伯克希尔?哈撒韦公司一样取得胜利呢?

  2、世界上手握少量现金的投资者和投资机构如此之多,但为何胜利者寥寥而投资掉败与破产者却寥寥可数呢?

  3、假设让你掌舵伯克希尔?哈撒韦公司,你可否取得和巴菲特一样的投资事迹?可否做到 52 年当中只要 2 年出现红利?

  这些后果的答案足以标明,浮存金的感化并没有我们想象的那么大年夜。投资胜利的关键在于投资者自身的才华,而非资金的若干。

  从逻辑上讲,关键词其实不是巴菲特投资胜利的充沛条件,也非需要条件。正如 " 武器是战争的主要要素,但不是决定性要素,决定性要素是人而不是物 ",关键词异样也是巴菲特投资胜利的主要要素,却其实不是决定性要素。

  抱负上,巴菲特在投资生活的早期并未经过收买保险公司来取得浮存金,投资异样做得很胜利。从 1957 年至 1969 年的 13 年间,固然事先巴菲特手中没有任何浮存金,他的年复合收益率仍高到 30%。

  因此,关键词其实不是阻碍投资者胜利复制巴菲特的主要阻碍,而 " 需求关键词才华胜利 " 的不美观念必然低估了巴菲特的投资水平。

  ——节选自《跟巴菲特进修仓位办理》

  $ 伯克希尔 - 哈撒韦 A ( BRK.A ) $?$ 上证指数 ( SH000001 ) $?$ 创业板指 ( SZ399006 ) $?

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